十大机构看后市：A股情绪升温 科创板将是牛市续航的发动机 [复制链接] 查看:1878回复:1

　中金策略：A股情绪升温 聚焦成长

　　资金利率下行、人民币升值预期等因素的共同作用下，投资者风险偏好有所回升，上周有两个交易日突破万亿元成交大关，上证指数全周大涨3.3%，沪深300/创业板指周涨幅分别为3.6%/3.8%。北向资金上周大幅流入，上周二流入217亿元人民币，创下互联互通开通来最高单日流入。行业和风格方面，成长风格继续强化并领涨市场，医美、锂电、半导体等热点均有所表现；非银金融、食品饮料和餐饮旅游领涨市场；周期板块和中小市值风格表现落后。

　　国盛策略：做多窗口继续 重点关注科创

　　市场情绪不断修复，赚钱效应持续显现。早在3月中旬市场经历大跌、投资者情绪最为恐慌之际，我们便反复强调“悲观将被逐步修正”、“价格比时间更重要”。4月市场持续震荡波动，我们又明确提示，在分母端修复驱动下，市场正迎来反弹窗口（20210405《反弹能持续吗？》）。5月月报《流动性的担忧进一步释放》进一步将流动性定义为当前市场主要矛盾，并强调随着对流动性的担忧持续缓解，打破箱体的动能正在积聚。至今，市场赚钱效应显著。

　　开源策略：部分资产的反弹正临近叹息之墙 把握真正的周期机遇

　　当下经济场景的持续性将重塑当下市场中定价的“风险与机遇”，而未来我们关注的问题（基建与出海）任一为真，将进一步修正市场定价的结构。我们维持此前对于银行、保险、建筑、券商的推荐；投资者应开始重新布局：煤炭、钢铁、有色（铜、铝）和化工（纯碱、化纤等）， “跑赢商品”的行情即将开启。未来中游制造业也正在迎来机遇，收入空间打开将强于成本上升，关注机械、电子。

　　国君策略：风险评价下行是当前核心驱动 中盘蓝筹领跑

　　值得注意的是，人民币升值并非当前行情核心驱动。尽管受人民币汇率升破6.4关口影响本周北上资金创纪录流入，但考虑到升值预期反映充分，以及央行“不能用升值抵消大宗商品价格上涨影响”和“不要赌人民币汇率升值或贬值”的表态，未来人民币汇率双向波动下对A股影响有限，行情核心驱动仍是风险评价下行。

　　浙商策略：科创板将是牛市续航的发动机 主导产业崛起是核心

　　对牛市而言，增量资金入场是关键要素之一。而，驱动增量资金入市的因素，有表面规律和本质规律之分，主流预测往往着眼于GDP和利率等表面规律，但更本质的规律是“赚钱效应”。进一步看，什么决定了赚钱效应，核心是产业趋势。但关键点在于，不是所有产业景气向上就可以带来一波牛市，结合复盘经验，驱动牛市的产业趋势，往往具备两点关键特征，即成长期（可以产生估值泡沫）和经济主导性（板块带动广泛）。

　　海通策略：人民币升值助力牛市重建 智能制造有望成为新主线

　　核心结论：①人民币升值本质上源于中国贸易顺差较大，升值有助于缓解原材料成本压力，强化外资流入趋势。②春节后市场调整源于通胀担忧，目前担忧渐弱，企业盈利扩张支撑市场向上，牛市重建中。③以茅指数为代表的各行业龙头优质公司仍是较好配置，守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造有弹性，出奇。ÚÀèSV(h¢#kbbs.lianzhong.com´”[cƒHrá*c