国盛策略：做多窗口继续 继续看多周期核心资产
展望：做多窗口继续，继续看多周期核心资产——近期外资加速流入A股市场。此前市场普遍担忧2020年MSCI暂缓影响外资流入。然而我们此前在《外资研究手册》和《2020年十大预测》中已反复强调外资入场趋势不会改变，今年仍将维持大幅流入。从2019年11月底MSCI完成第二阶段的最后一次扩容以来，外资持续保持大幅流入。12月净流入规模达到729.94亿的历史新高，而1月至今也已再度流入343.02亿。
中信证券：预计市场从快涨和轮动回归到常态
市场进入业绩验证期，盈利预期上修动能仍在，但预计增长暂时追不上估值的扩张。增量资金的惯性流入暂时支撑了估值继续扩张，但当前市场已阶段性充分反映经济企稳预期、通胀可控以及贸易协议对人民币汇率的正面影响，预计增量资金流入速率放缓，市场上行有惯性但动力在减弱，预计将从快速上涨和轮动回归到常态。我们依然认为最终市场风格会回归价值，维持对低估值且受益于基本面企稳品种的推荐，同时重点关注地产产业链和新能源车产业链。
粤开策略：A股对地缘冲突有免疫力 积极持股过节
地缘冲突对A股的影响主要来自于风险偏好的改变。从“911事件”和2003年伊拉克战争的影响看，A股对此具有一定的免疫力。比如，在“911事件”反应最为剧烈的十天里，全球市场大跌超10%，但A股下跌不到3%；在2003年伊拉克战争爆发1个月后，A股上涨9%，涨幅几乎全球领先。
我们统计了2001年以来，春节前后的涨跌情况，可以清晰看到，A股存在非常明显的“春节行情”效应：春节前5个交易日，A股上涨概率达84%；春节后5个交易日，上涨概率达79%，也就是说，持股过春节是一个统计意义上占优的策略。
海通策略：坚定信心 外围扰动不改春季攻势
核心结论：①回顾2000年来8次海外局部战争，没改变A股原有趋势，因为没影响基本面趋势，对黄金、石油等价格影响也有限。②牛市中的春季攻势不变，阶段性压力位是熊市最后一跌前的高点，最终发展为牛市3浪动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市。③着眼20年全年，盈利是核心，利润增速更快的科技和券商更好，春季行情阶段兼顾低估值高股息的银行地产。
外围扰动不改春季攻势：近期美伊局势紧张升级，投资者避险情绪开始升温，A股对此也有所反应，1月8日上证综指下跌-1.2%。目前投资者仍较担忧外围局势扰动，我们回顾历史发现局部战争对A股整体趋势无影响，我们认为外围扰动不改A股春季攻势，春季行情暨牛市3浪正徐徐展开。
新时代策略：股市的资金正在增多 市场进入增量阶段
我们从宏观和微观层面观察到的迹象显示，股市的资金格局正在持续改善，这个状况会大幅缓解存量投资者对仓位和估值的担心，由此导致2019年9月以来，虽然获利盘很多，但是股市遇到利空的时候调整起来很强，遇到利多的时候可以中枢抬升。宏观层面降准的落地基本上意味着2020年初的流动性会持续宽松，微观层面，我们观察到外资流入有所加速、融资余额比指数涨得更快、基金发行量的中枢不断抬升，如果考虑到每年3月都是个人投资者开户的季节性高点，未来一段时间股市可能还会出现更多资金。
两融、外资、基金发行都出现了异常的流入。市场每一次上涨我们都会发现融资余额的回升，但是这一次从回升的幅度来看，融资余额已经超过2019年Q1的高点，而指数还没有超过。2015年Q3以来，融资余额/上证综指一直维持区间震荡，说明两融的资金在过去几年一直是存量交易，不是改变市场趋势的主要矛盾。目前这一比值已经到达临界点，我们认为一旦往上突破，将意味着融资资金将不再是存量交易，而可能进入增量阶段。
广发策略：小市值、高商誉活跃 “冬日暖煦”入第二阶段
前期贸易条件修复risk-on叠加经济企稳预期增强触发“冬日暖煦”，当前逐步进入经济数据真空期，贴现率积极变化占据主导。沿确定性最强主线进攻。“冬日暖煦”进入第二阶段，配置“更强、更新、更早”。
A股市场风格在19年11月下旬至年底呈现“补库预期增强+宽松幅度有限”组合，低估值顺周期品种迎来上行机会。年初以来则进入“补库一致预期+宽松边际增强”的组合，风格再次转变，低估值因子贡献度降低，小市值、高商誉公司表现活跃。
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