抱团既是风险也是机会
对于公募基金“抱团”的现象,不少基金经理也有自己的观点。
恒越基金相关人士认为,所谓抱团股,是龙头稀缺资产遇上相对宽裕增量资金的客观效应,更重视自下而上研判某个具体公司的质地,而非给它贴上某个标签归入哪一类。
“我们更看重行业或具体公司的远期市值天花板,部分抱团股的松动反而可能会带来一些优质品种超跌逢低介入的机会。我们延续长期成长逻辑主导、阶段性景气向上的思路,消费、医药、科技仍是长期重要赛道,部分传统行业也出现了格局优化衍生的机会,我们将在确定性和成长性之间寻找均衡。”上述人士表示。
德邦基金专户业务部执行总经理孙博巍表示,抱团出现的主要原因,一是国内各行业集中度不断提升,即使整体行业景气度一般,优势的龙头企业仍能获取竞争对手的市场份额,实现较好增长。因此从投资角度看,行业龙头无疑具有更好的安全边际。二是跟国内消费升级趋势有关。终端消费者越来越愿意为好的品牌买单,对稍微提高的价格不太在意,只要能获得更好的品质保证和消费体验。
鹏扬基金股票投资部副总监、鹏扬先进制造拟任基金经理邓彬彬表示:“就整体市场上呈现出机构集中持仓股涨幅明显这一现象而言,这和2015年泡沫有显著区别。2015年涨幅较大的公司,大部分属于故事型;这一轮涨幅较大的公司基本面更加扎实,但是除了大金融之外,估值都不便宜,需要时间去消化估值。”
陆彬认为,抱团会导致市场的分化,但也给专业机构带来很多机会。抱团越极致,那些基本面不支撑抱团的公司,就可能有机会卖出更好的价格。那些没有抱团的公司,可能跌幅会超出它的基本面,给机构更好的买入机会。
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