十大机构看后市:超跌反弹步入尾声 周期板块加速上行 [复制链接] 查看:1410回复:1

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开源策略:周期与价值风格的占优将是未来主线 当下仍是最佳布局窗口

  当下市场“交易通胀”愈演愈烈,这对于周期是机遇,但对于前期的高估值板块也将形成持续压制。周期与价值风格的占优将是未来一段时间的主线,我们不否认部分资产的左侧机会,但是投资者当下却不应该为此错过周期的丰厚收益:周期自然有终点,但一定不是今天。请继续坚定持有,而对此前未布局的投资者来说,一切都还来得及。

  建投策略:周期加速上行 持续推荐银行板块

  5 月公布的 4 月 PPI 数据大概率在9%左右的水平,超出市场的预期。如果去产能保持稳定,我们预期随后周期品的价格维持高位波动,基数效应的逐步消退。如果供需失衡持续,钢铁煤炭等价格可能还会持续上行,生产滞胀的风险需要高度关注。从流动性角度来看,央行保持流动性的稳定,但需要关注央行应对通胀可能采取的行动。广深地区已经应对房价的过快上涨上调了房贷利率。如果金融市场也采取相同的做法,对高估值板块相对而言并不利。但对金融板块而言,会形成资金价格上涨的外溢效应。因此,我们密切关注大宗商品和周期板块的持续表现。从风险控制角度来看,我们持续推荐银行板块。

  国盛策略:市场不存在系统性风险 三个方向应对通胀压力

  建议继续从结构层面入手,应对通胀压力。1)我们一直以来持续重点推荐的、与大宗商品涨价、PPI上行相关、可以对冲通胀上行风险的钢铁、有色、煤炭等上游板块;2)通过景气的确定性、业绩的高增长抵御通胀上行压力,如新能源、半导体、化工等板块;3)市场震荡中,关注低估值、高性价比的银行、保险等板块。

  兴证策略:5月是较好布局机会 继续中国优势制造+服务业

  维持2021年度策略一直以来的推荐,中国优势制造+服务业。1)受益于全球经济逐步复苏,大宗价格上涨,中国具备出口和供给链条有优势的品种,如铜、化工、机械、家居等。2)服务业主要以去年因为疫情受损,今年持续受益的金融、航空航运、社服(酒店、旅游、免税)。3)成长科技优质赛道景气细分方向。受益于政策、基本面、业绩景气、筹码结构、估值性价比等多方面因素共振。可关注一季报景气高增长和景气方向,如新能源车链条、半导体、被动元器件、医疗器械与服务。

  粤开策略:上涨初期筹码充分换手利于指数走稳 看多红五月震荡上行

  结合行业板块二季度净流入情况、市场表现以及近期北上资金明显加仓顺周期方向三个维度来看,我们认为二季度可重点关注三条主线:一是,回溯历史,有较优异表现的北上核心资产,如医药生物、食品饮料、家用电器等大消费板块,非银金融、银行等大金融板块;二是,受益于全球经济持续复苏,大宗商品价格持续上行,市场活跃度好的,以化工、钢铁、有色金属、机械设备等为代表的顺周期板块;三是,行业景气度维持高位,北上持续流入的电气设备、电子、计算机等板块。

  华西策略:超跌反弹步入尾声 市场情绪需时间修复

  5月A股超跌反弹临近尾声,建议谨慎待时。4月以来美债利率有所下行,在北向资金的大幅流入下,A股呈现阶段性反弹。5月份随着海外疫情好转,全球央行宽松政策的缓慢退出是主要方向;地方债发行加速可能对银行间流动性产生扰动,市场风险偏好降低的环境下限售股解禁压力加大或影响A股走势节奏,同时通胀担忧短期难以缓解,市场情绪需时间修复,建议谨慎待时。关注三条主线:1)一季报业绩改善,受益于PPI回升行业,如“化工、采掘”;2)高股息率行业,如“钢铁、银行”;3)政治局会议强调加快推进发展主题:“碳中和”。

  国君策略:震荡格局不变 但博弈天平暂向分母倾斜

  行业配置三部曲:续享碳中和,紧抓制造红利,布局科技成长。行业层面,继续关注碳中和以及中澳影响下的钢铁、有色等行业。此外当前正步入制造中段,科技成长起点,关注资本开支逻辑下的制造及终局思维盈利优势的科技成长。重点推荐:1)碳中和主题:钢铁(华菱钢铁(8.410, 0.06, 0.72%))。2)制造:工业设备(中钢国际(11.780, 0.28, 2.43%))。3)科技成长:新能源(宁德时代(367.280, -16.72, -4.35%)/亿纬锂能(85.170, -3.48, -3.93%)/赣锋锂业(106.420, -2.19, -2.02%))、电子(立讯精密(34.700, -1.63, -4.49%)/芯源微(82.210, -1.14, -1.37%)/中微公司(108.900, -7.63, -6.55%))、医药。ÀþRu©‘ÛßZÎbbs.lianzhong.comÜQ“Þ¯ ŠNc
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华泰策略:原料涨价对中游影响不同 久期下沉中适当提升换手率

  基于定价锚、ERP下行空间、增长弹性、行业成分四个角度,市值层面建议以小换大,指数层面建议加配中证500;行业层面,我们认为制造>消费,上中游>下游,建议关注周期制造;细分行业层面,从未来三年净利润的万得一致预期、PEG、公募基金一季报的超低配比例、一季报业绩等四个方面筛选:高增长+低PEG+低机构拥挤度+业绩超预期的品种,关注专用机械/通用机械/基础化工/消费电子等,此外关注行业轮动、稀缺产能、盈利能力3视角筛选的15个细分行业。

  安信策略:中期看通胀压力较小 保持战略耐心以景气为主轴

  对于A股来说,上游原材料涨价可能对部分中游制造业利润造成冲击,但由于行业议价能力和成本控制能力的改善,通用机械、专用设备、高低压设备等行业的成本冲击有望减轻。同时,半导体、元件等板块的毛利率水平与景气相关度更高,因此无惧原材料成本上升,当期的高景气反而有望提升板块的盈利能力。配置上建议短期把握大宗商品上涨期间周期板块的机会,重点关注:煤炭、锂矿、钛白粉、铜、铝、银行、防水材料、水泥等。中期建议继续以景气为主轴,品种上向二线品种和小赛道龙头延展,逐步加仓电子、医药、电新、机械、轻工等行业。

  天风策略:指数很快再创出新高的难度较大 下半年业绩容易超预期的板块在于周期

  五一期间,外围大宗商品普涨,五一节后,国内大宗商品连续两日跳涨。疫情防控、疫苗接种的不均衡,已使得全球资源品的供给跟不上生产需求的恢复,而国内环保督察限产与澳洲进口限制,进一步拉大了供需缺口,许多大宗价格已是近10年甚至历史新高。在此情况下,PPI随着商品价格飙升而进一步走高已不可避免。目前市场对4、5月的PPI一致预期已上调至6.21%、6.13%,为2018年以来的新高。我们认为今年PPI大概率有双顶,5月第1次冲顶,下半年仍有走高可能,类似于缩小版的2010年。目前来看,市场对于“胀”已无太多分歧,更关心的是“滞”何时到来,以及应对通胀该如何进行配置。

责任编辑:张书瑗ÀþRu©‘ÛßZÎbbs.lianzhong.comÜQ“Þ¯ ŠNc
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